随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(fāng)向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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