5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c(le)存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资(zī)产端(duān)定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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