中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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