昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)映(yìng)出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色yào)求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。水娃是几娃？ 水娃是什么颜色现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一(yī)波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大(dà)概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于历(lì)史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色