尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等(děng)大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的(de)部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务(wù)器及相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前(qián)述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日(rì)益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ong>沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在(zài)终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期(qī)强(qiáng)化的智能(néng)手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)等。

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