5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

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　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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