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中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的(de)“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基(jī)本(běn)集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复(f中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁(tiě)路(lù)板块上市(shì)公司(sī)更加注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。