近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎ古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口ng)上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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