在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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