本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(ji在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉à)格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生(sh在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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