分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读jī)，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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