衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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