周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期(qī)投资价值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市(shì)调整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流(liú)向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对(duì)部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这种究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷color: #ff0000; line-height: 24px;'>究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷大(dà)幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资(zī)金超出净流(liú)出(chū)资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资(zī)金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净(jìng)利(lì)润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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