作者:于博 蒋佳榛(zhēn)
事件描述
2023年(nián)5月11日,国家统(tǒng)计局公布了(le)4月份的通(tōng)胀数据(jù):4月份(fèn)居民消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1%,环比下降0.1%,工业(yè)生(shēng)产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6%,环(huán)比(bǐ)下降0.5%。
核心观点(diǎn)
1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄,同比涨幅回落至0.1%;其中,鲜菜、猪肉价格续(xù)降,出行价格(gé)上(shàng)涨。
2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5%,同比降幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)-3.6%;其中,分项价(jià)格跌多涨少(shǎo),黑金价格(gé)走弱。
3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步(bù)之遥,是(shì)否到了(le)需要担心通(tōng)缩(suō)的时(shí)候?我们认为(wèi)“通(tōng)缩(suō)论”言过其实(shí):一方(fāng)面,今年初以来核心CPI有所反弹,意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回(huí)升(shēng),也指(zhǐ)向当前经济仍在温和(hé)修复(fù)。下半年随着生猪价格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需求逐步回(huí)暖,物(wù)价水(shuǐ)平有望回归(guī)正常水平,通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当前主要矛(máo)盾。
目录(lù)
1、食品拉低(dī)通胀(zhàng),核(hé)心通(tōng)胀持平
2、菜、肉价格续降,出行(xíng)价格上涨
3、PPI环比走弱,同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大
4、价格跌多涨少(shǎo),黑金(jīn)价格走弱
5、通缩(suō)言过其实,关注(zhù)核心通胀
以下是正文
食品拉低(dī)通(tōng)胀,核心(xīn)通胀持(chí)平
4月CPI环(huán)比下降(jiàng)0.1%,降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct,同比回(huí)落0.6个pct至(zhì)0.1%,其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看(kàn),食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累(lèi),4月食品价格环比(bǐ)下降(jiàng)1%、非食(shí)品价格则环比(bǐ)小幅(fú)上(shàng)涨0.1%。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源后(hòu),4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至0.1%、同(tóng)比持平至0.7%。
菜、肉价格续降(jiàng),出行(xíng)价格上涨
食品方(fāng)面,菜、肉价格续降,仍是(shì)主要(yào)拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响,猪(zhū)肉(ròu)价格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8%,但降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct;鲜菜、鲜果大量上市(shì),带(dài)动(dòng)价格分(fēn)别环比下降6.1%、0.7%,降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面(miàn),小长假出行需求带(dài)动旅游价(jià)格环(huán)比上涨4.6%,受(shòu)车企降(jiàng)价促销以及国内油价下(xià)降影(yǐng)响(xiǎng),交通工具及交通工具用燃料价格环比分别(bié)下降0.9%、1.6%。
PPI环比(bǐ)走弱,同比降幅(fú)扩大
受国内外市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现偏弱及国际(jì)大宗商品价格波(bō)动影响,4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5%,同时(shí)受上年同期高基(jī)数(shù)的(de)影响(xiǎng),同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生活资料(liào)价格(gé)环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌多涨少,黑金价格走弱
分行(xíng)业看(kàn),国际(jì)原油价格波动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化(huà)学原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3%、1.1%;受(shòu)国内(nèi)需求表现不及预期影响(xiǎng),黑金采选及(jí)冶炼、有(yǒu)色(sè)采选(xuǎn)相关行(xíng)业价格(gé)结束(shù)自去(qù)年(nián)底(dǐ)以来的(de)强势(shì)表现,环比分别下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持(chí)续释(shì)放、供给相对充足(zú)的影响下,价(jià)格(gé)环比(bǐ)续降4%。
通缩言过其实,关注(zhù)核心(xīn)通胀
4月CPI同比降至(zhì)0.1%的历史较低水平,离转负仅一(yī)步之遥,是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩(suō)的时候?我(wǒ)们认为,应(yīng)当理性看待物价数据,“通缩论”言过其实:一方面,去年下(xià)半年(nián)核(hé)心(xīn)CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6%的历史低(dī)位,但今年(nián)初以(yǐ)来有所反弹,意味着通(tōng)缩压力正在逐步(bù)缓解;另一(yī)方面,4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升,环比(bǐ)走(zǒu)势均处于(yú)正常波动区间,也指向(xiàng)当前(qián)经济(jì)仍在温(wēn)和修复。往前看(kàn),去年(nián)二(èr)、三季度受(shòu)疫情影(yǐng)响供给偏紧,CPI同(tóng)比涨幅较高(gāo),高基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比(bǐ)读数持续造成扰动。我们认为,应更多关注(zhù)环比变动情况以及核心(xīn)CPI的(de)走势。而(ér)随着(zhe)下半年(nián)生(shēng)猪需求的回升,以及中央猪肉(ròu)收储(chǔ)工作的开展,生(shēng)猪(zhū)价格有望(wàng)筑(zhù)底回升,食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将有所缓解,下半(bàn)年物价水平有望(wàng)逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势,通(tōng)缩和通胀均不(bù)构成当前经济的主要(yào)矛盾。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了