本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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