编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòn不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包g)更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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