北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、希思黎什么档次的品牌，希思黎和希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高雅诗兰黛哪个档次高东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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