一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发(fā)现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(de)一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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