用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电(diàn什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用(y什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗òng)友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端(duān)市(shì)场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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