本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深30大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别0、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制度性(x大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ìng)差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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