5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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