分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rè阿富汗是哪一年灭亡的n)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风阿富汗是哪一年灭亡的(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le阿富汗是哪一年灭亡的)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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