财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cú宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思n)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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