中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.8cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式4亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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