随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(ni太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋án)持有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(k太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估(gū)这(zhè)项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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