钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息(xī)，但直至2甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等组(zǔ)成的(de)联合银团(tuán)申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)够起(qǐ)到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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