北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。为什么复兴号很少人买p>

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴为什么复兴号很少人买菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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