海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利(lì)润(rùn)向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材(cái)料和(hé)半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济(jì)景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提升，主要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速发展。

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