财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此马斯克会加入中国国籍吗(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提(马斯克会加入中国国籍吗tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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