财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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