本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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