在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(ji秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗àng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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