为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu领略的意思)获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财(cái)关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德(dé)平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股领略的意思(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系(xì)，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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