今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的(de)一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次(cì)债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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