“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑，五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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