编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟trong>而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）