踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了其重要(yào)投资企双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出现不(bù)同程度(dù)下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损失双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义>

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零(líng)曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零(líng)私募(mù)基金拟将其持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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