今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qí一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ng)况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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