5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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