北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)中国有多少万大军，中国多少万兵力上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”中国有多少万大军，中国多少万兵力g>

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688中国有多少万大军，中国多少万兵力075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。