财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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