本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作(zuò)为同(tóng)股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票(piào)评级从高配下(xià)调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对策是(shì)：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经(jīng)季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩(suō方阵是什么意思)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等(děng)承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年(nián)颓势，一(yī)是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中特估(gū)概念中的回(huí)购(gòu)预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数(shù)分别为(wèi)49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看(kàn)，让央企国(guó)企(qǐ)估值(zhí)回归市场均(jūn)值，已是(shì)国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代(dài)贵(guì)州茅台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技(jì)股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨的(de)年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风(fēng)方阵是什么意思向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红五月行情(qíng)能否(fǒu)再(zài)现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来(lái)，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 方阵是什么意思