今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场(chǎng)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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