金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(w匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么èi)做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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