财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(mí为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dà为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹n)二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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