今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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