金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据(jù)显示(shì)，海外(wài)投资者对(duì)日本(běn)股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们(men)可能(n钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思éng)和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动(dòng)告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办(bàn)事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在(zài)研报(bào)中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的(de)中心(xīn)。但其并没(méi)有完(wán)全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格(gé)局(jú)下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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