在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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