今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

im医学上是什么意思src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机又来了(le)！一文看(kàn)懂(dǒng)：美国债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？">

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后im医学上是什么意思一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意(yì)在十im医学上是什么意思年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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