金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(jié)构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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